YAZARLARIMIZ
Kadir Belen
Serbest Muhasebeci Mali Müşavir
kadirbelen@gmail.com



FAVÖK (EBİTDA) Karının Önemi, Hesaplanması ve Yorumlanması

FAVÖK; Açılım Olarak Faiz, Amortisman, Vergi, Öncesi Kar Demektir. Piyasa Da İngilizcesi Ebıtda (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, And Amortization) Olarak Bilinir.

FAVÖK; Şirketlerin Ana Faaliyetlerinden Doğan Safi Değerini Ölçmeye Yarayan Önemli Bir Orandır. Bu Oran Özellikle Şirket Satın Almaları, Devirler Birleşmeler Ve Bölünmeler Esnasında Kullanılan Bir Orandır. Yabancı Yatırımcılar, Kredi Sağlayan Finans Kuruluşları Bu Oranı Yaygın Olarak Kullanmaktadırlar. Ülkemizde Genellikle Net Satışlar Satışların Maliyeti Net Kar Ciro Gibi Değerler Dikkate Alınırken Özellikle Uluslararası Yatırımcılar Bu Ölçütü Önemsemektedirler. Yatırımcılar İçin Bu Oran Yapılan Yatırımın Olumlu Ya Da Olumsuz Sonucunun Tahmin Edilmesini Sağlayan Önemli Bir Göstergedir. Bu Oran İle Analiz Yapılırken İşletmenin Mutlak Suretle Sektör Ortalamalarına Bakması Ve Kendine Hedef Koyması Gerekir.

FAVÖK NASIL HESAPLANIR?

Analistler; Sadece FAVÖK Karını Hesaplayarak Anlamlı Sonuçlara Ulaşamazlar. FAVÖK Karı, Şirketin Sadece Ana Faaliyet Karı İle İlgili Önemli Bir İpucu Sunar.

Formül 1:

FAALİYET KARI+AMORTİSMAN VE YIPRANMA PAYI

Örnek:1

ABC GIDA SAN. A.Ş. 2021 Yılsonu Gelir Tablosu Ve Bilanço Verileri Aşağıdaki gibidir.2021 Yılı FAVÖK Karını Hesaplayalım.

Bilanço verileri

Hesap Kodu

Hesap adı

2020

2021

257

Birikmiş Amortismanlar

   50.000,00 ₺

   65.000,00 ₺

267

Diğer Maddi Olmayan Duran Varlıklar Hesabı,

   20.000,00 ₺

   25.000,00 ₺

Gelir Tablosu Verileri

GELİR TABLOSU

Tutar(TL)

BRÜT SATIŞ KÂRI VEYA ZARARI

   200.000,00 ₺

FAALİYET GİDERLERİ(-)

     50.000,00 ₺

1-Araştırma ve Geliştirme Giderleri(-)

        5.000,00 ₺

2-Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri(-)

     30.000,00 ₺

3-Genel Yönetim Giderleri(-)

     15.000,00 ₺

FAALİYET KÂRI VEYA ZARARI

   150.000,00 ₺

FİNANSMAN GİDERLERİ(-)

     35.000,00 ₺

OLAĞAN KÂR VEYA ZARAR

   115.000,00 ₺

DÖNEM KÂRI VEYA ZARARI

   115.000,00 ₺

DÖNEM KÂRI VERGİ VE DİĞER YASAL YÜKÜMLÜLÜK KARŞILIKLARI(-)

     25.300,00 ₺

DÖNEM NET KÂRI VEYA ZARARI

     89.700,00 ₺

Çözüm 1:

Faaliyet karı ve zararı:150.000 TL

Birikmiş Amortismanlar:

257 Nolu hesaptaki artış tutarI: 15.000 TL

267 Nolu hesaptaki artış tutarı: 5.000 TL

15.000+5.000 =20.000 TL

FAVÖK Karı=150.000+20.000=170.000 TL

FİRMA DEĞERİNİN FAVÖK KARINA ORANI

Örnek 1 De Favök Karının Nasıl Hesaplandığını Öğrendik. Firma Değerinin Favök Karına Oranlanması Sonucu Yatırımcıların Satın Alacağı Hisseler İçin Sağlanan Fonların Geri Dönüşünün Karlı Olup Olmayacağına Dair Ön Görüde Bulunulabilir.

Formül: 2

FİRMA DEĞERİ=PİYASA DEĞERİ+NET BORÇLAR

PİYASA DEĞERİ=FİRMANIN HİSSELERİNİ BORSADA GÖRDÜĞÜ DEĞER

Örnek:2 

Kimya Sektöründe Faaliyet Gösteren ABC KİMYA A.Ş’Ne Ait Verileri Aşağıdaki Gibidir, İlgili Verilerden Yararlanarak Hesaplanan Oranları Yorumlayalım.

NET BORÇLAR=1.000.000 TL

SEKTÖR ORTALAMASI=FİRMA DEĞERİ/FAVÖK=10.000.000/2.000.000 =5 YIL

FİRMA DEĞERİ=15.000.000 +(- 1.000.000) =14.000.000

FAVÖK=2.000.000

(ABC KİMYA A.Ş) FİRMA DEĞERİ / FAVÖK=14.000.000/2. 000.000 = 7 YIL

ABC KİMYA A.Ş. Sektör Ortalaması İle Kıyaslandığında Firmaya Yapılacak Sermeye Yatırımı Kendini 7 Yılda Amorti Edecektir Yorumunda Bulanabiliriz. Yatırımcı, Çıkan Bu Sonucu Hem Sektör Ortalaması İle Hem De Piyasadaki Diğer Şirketlerle Kıyaslayarak Yatırımlarını Bu Oranlar Işığında Yapacaktır.

FAVÖK KARININ NET SATIŞLARA ORANI

FAVÖK Karının Net Satışlara Bölünmesi İle İşletmenin Faaliyetlerindeki Verimliliği Ölçebiliriz. Bu Oran Piyasada FAVÖK MARJI Olarak Bilinir.

Formül 3:

FAVÖK/NET SATIŞLAR

Örnek: 3

A Ve B Firmalarının Verileri Aşağıdaki Şekildedir. Veriler Işığında Çıkan Sonucu Yorumlayalım.

 

A Firması

B Firması

Net Satışlar

       100.000,00 ₺

   130.000,00 ₺

Favök

           5.000,00 ₺

        5.000,00 ₺

Favök / Net Satışlar

5%

4%

FAVÖK Marjı Bazında, Çıkan Sonucu Yorumladığımızda A Firması B Firmasına Kıyasla Daha Avantajlı Olduğunu Söyleyebiliriz. Yani Yatırımcılar İçin A Firması B Firmasına Oranla Daha Tercih Edilebilir Bir Durumdadır. Bu Örnek Sadece Ciro Ya Da Net Satışlar Bazında Analiz Yapmanın Doğru Sonuçlar Vermeyeceğini Göstermektedir. A Firması B Firmasına Oranla Çok Satış Yapmış Olabilir. Fakat A Firması, Faaliyet Giderlerini B Firmasına Kıyasla Daha Düşük Düzeyde Tuttuğu, Bunun Sonucunda FAVÖK Marjı Bazında Avantajlı Bir Durumda Olduğunu Söylememiz Mümkündür

SONUÇ;

Şirketlerin Finansal Tablolarının Analiz Edilmesi Ve Yorumlanması Özellik Arz Eden Bir Öneme Sahiptir. Finansal tablolar analizi şirket yöneticilerinin de önem vermeleri ve belirli aralıklarda finansal tablolarının analiz edilmesi ve yorumlanması şirket geleceğinin planlanması şirket geçmişinin değerlendirilmesi açısından önemli bir yere sahiptir.

15.12.2021

Kaynak: www.MuhasebeTR.com
(Bu makale kaynak göstermeden yayınlanamaz. Kaynak gösterilse dahi, makale aktif link verilerek yayınlanabilir. Kaynak göstermeden ve aktif link vermeden yayınlayanlar hakkında yasal işlem yapılacaktır.)

GÜNDEM